“對(duì)賭”不確定匯率 人民幣換美元理財(cái)劃算嗎？

　　在近期人民幣對(duì)美元整體呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)的情況下，將人民幣換成美元、購(gòu)買(mǎi)美元理財(cái)產(chǎn)品一時(shí)走俏。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年11月銀行代客結(jié)售匯逆差再次擴(kuò)大，達(dá)1861億元人民幣，而據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)企業(yè)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2016年中國(guó)商業(yè)銀行(含外資銀行)共發(fā)行美元理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)超960只。

　　記者從多家銀行了解到，過(guò)去一年咨詢(xún)、購(gòu)買(mǎi)美元理財(cái)產(chǎn)品的客戶明顯增多。“特別下半年，買(mǎi)美元理財(cái)?shù)娜嗽絹?lái)越多。”在北京一家商業(yè)銀行工作的何玲告訴記者。

　　把人民幣換成美元，選擇美元理財(cái)，這筆買(mǎi)賣(mài)劃算嗎？

　　“拿人民幣理財(cái)?shù)拇_定收益率，去對(duì)賭人民幣對(duì)美元匯率的不確定，不太明智。”法國(guó)興業(yè)銀行(中國(guó))董事總經(jīng)理何昕告訴記者，美元理財(cái)收益率在2%左右，而人民幣有4%左右，天然利差就有2個(gè)百分點(diǎn)，“所以人民幣對(duì)美元要貶值到一定程度，做美元理財(cái)才能達(dá)到期望收益，但匯率不確定性太大。”

　　中信銀行金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理孫煒給記者算了一筆賬：2016年初購(gòu)買(mǎi)美元，一年時(shí)間里在匯率操作上的收益超過(guò)6%，算上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率人民幣比美元高2%左右，扣除之后匯率操作確實(shí)仍有4%左右的收益率。

　　但孫煒進(jìn)一步稱(chēng)，若考慮到其他風(fēng)險(xiǎn)收益相對(duì)較高的投資領(lǐng)域，4%的收益率就未必具有明顯吸引力了。

　　此外，孫煒強(qiáng)調(diào)，若想真正實(shí)現(xiàn)上述4%的收益，還需把美元再換成人民幣才能“落袋為安”，否則名義上的收益仍是美元理財(cái)產(chǎn)品的2%；若繼續(xù)持有美元，這部分潛在收益將根據(jù)此后匯率和利差發(fā)生變化，可能增加或減少，仍存在不確定性。

　　中國(guó)國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人亦指出，目前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率水平仍處于低位，歐、日實(shí)施“零利率”政策，美國(guó)的利率水平也較低，外幣存款利息和外幣理財(cái)收益率都明顯低于人民幣存款和理財(cái)。

　　且國(guó)際匯市波動(dòng)頻繁，人民幣有效匯率基本穩(wěn)定，對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)，市場(chǎng)主體持有外幣資產(chǎn)的收益還面臨很大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。

　　何昕認(rèn)為，當(dāng)前美元走強(qiáng)是特朗普的強(qiáng)烈財(cái)政刺激政策預(yù)期所引起的，若特朗普就任總統(tǒng)后“說(shuō)到做不到”，或者即使政策落地生效也需數(shù)年時(shí)間，美元走勢(shì)的基礎(chǔ)就會(huì)有所改變。因此，2017年人民幣對(duì)美元貶值幅度將減小，沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

　　除人民幣、美元理財(cái)?shù)氖找媛什罴皡R率波動(dòng)的不確定性外，人們?cè)谧雒涝�理�?cái)時(shí)仍有些易忽視的成本和需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，做美元理財(cái)?shù)馁?gòu)匯成本須考慮在內(nèi)。相比于市場(chǎng)上的即期匯率，居民在購(gòu)匯時(shí)，銀行提供的美元賣(mài)出價(jià)更貴、而買(mǎi)入價(jià)會(huì)更便宜，如此產(chǎn)生的成本將占人民幣本金的1%至2%左右。

　　“還要考慮個(gè)人資產(chǎn)的流動(dòng)性需求，即變現(xiàn)能力。”孫煒提醒說(shuō)，如果大量購(gòu)匯用于美元理財(cái)，一旦出現(xiàn)如買(mǎi)車(chē)、買(mǎi)房等支出需求，對(duì)于普通家庭的人民幣流動(dòng)性是個(gè)考驗(yàn)。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱(chēng)，從長(zhǎng)期角度來(lái)看，增加外幣投資、配置外幣資產(chǎn)是必要的，但要保持資產(chǎn)籃子中的合適比重，不能盲目地增加美元資產(chǎn)，“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，但也不要成為羊群效應(yīng)里的羊，不想清楚就去做美元理財(cái)。”(夏賓)